2012年投资市场展望

年伊始，万象更新。2011年的投资理财市场让投资者深刻体会到了市场风险的威力，2012年，股市、金市、银行稳健理财市场又将如何演绎？哪个市场存在更大的机会？

股市有望迎反弹

先说股市，因为股市是2011年投资者最大的伤心地。经济增速全球最高的中国，股指跌幅却是全球最大。2011年初的乐观估计似乎让各家机构颜面扫地，股指就是在一片乐观中走熊。经过去年几乎一整年的下跌，投资者几乎悲观到了极点，那么今年的股市是否会否极泰来？

2012年股市的券商研究报告也已陆续出炉，或许是因为2011年的大熊市为2012年打了一个“好”的基础，多数券商看好2012年A股市场的表现。从中金、申银万国、国泰君安、银河证券、上海证券、平安证券等多家券商发布的年度策略报告来看，券商研究机构对2012年A股趋势的判断趋于一致，大部分券商预期上证综指2012年波动区间基本在2200点至3000点。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的市场，关键是选择对进入和退出的时点。细分周期来看，各家券商投资策略不尽相同，不过大多作出前低后高的判断，尤其看空今年一季度，看多二季度。看空今年第一季度行情源于宏观经济和上市公司业绩，看多第二季度行情则源于政策放松的预期。

选对什么类型的股票也跟重要。行业配置上，服务业成为券商相对集中看好的品种，另外看好的行业还包括节能环保、传媒、医药、电力设备、水利等板块等。

黄金牛市结束尚早

2011年几乎所有的高风险投资市场都是风声鹤唳，黄金市场也一度迎来暴跌。但是回头看看，2011年黄金竟然还是市场中少见的上涨品种，这也为黄金迎来难得的连续第11年牛市。不过，2011年9月份开始的暴跌让人们认识到金市与股市一样都是风险较大的市场，尤其是现货黄金价格两年来首次有效跌破180天均线之后，市场开始出现持续11年的大牛市已经在2011年终结的声音。

黄金牛市是否终结要看决定黄金牛市的主要因素是否发生实质性的变化。事实上，都没变。首先，地缘政治风险仍未消除，由于伊朗问题的升级，甚至风险等级在提高；其次，欧美债务危机短期内仍无解，主要还是依靠不断增加流动性来缓解；再次，市场风险加大的时候，避险资金必然要寻找投资方向，而黄金几乎是不二之选。

值得关注的是，2011年最后一个季度，黄金的表现与风险资产无异，只要市场一有风吹草动，金价就跟随股市和商品一同下跌，似乎避险的功能完全消失。这主要是国际机构调整资金配置，用在黄金中的获利去弥补其它市场的亏损，因此，2012年投资市场秩序重建之后，黄金还有望继续表现出“英雄本色”，再创新高并非不可能。

银行理财稳健是主流

2011年的银行理财市场相对其它市场还算风光，在股市、楼市、收藏品等众多市场表现不尽人意的同时，银行理财产品凭借其稳健的收益率赢得投资者的芳心。2012年，尽管高风险投资市场不乏机会，但是对于要求稳健第一的投资者来讲，银行稳健型理财产品仍不会让投资者失望。

统计显示，2011年银行人民币理财产品发行量超过2万只，较2010年几乎翻倍。预计2012年理财产品的数量略有增长，但增幅不如以前，反而产品类型将越来越多，产品形式也越来越灵活。

银行理财产品也分高中低风险，有保本保收益的，有保本不保收益的，还有不保本不保收益的，投资者在选择的时候万变不离其宗，根据产品资金投向和产品的性质决定是否选择。

根据中央经济工作会议定的调子，2012年货币市场不会更紧，有可能会逐渐松动。至少市场普遍预期2012年还有多次下调存准率的可能，甚至不排除下半年有降息的可能。因此，2012年稳健型理财产品的收益率未必还会像2011年那么高，投资者不妨在年初选些预期收益较高的中长期产品来锁定收益。

（作者系新闻晨报投资理财部记者）

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