储能行业便携式储能专题报告精品推荐（完整文档）

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　储能行业便携式储能专题报告

　 1 目录 1 便携式储能 —“小小电源，大大能量” ...................................... 3 1.1 便携式储能前景广阔，销售端以美日为主 ............................. 3 1.2 线上销售为主，供应链聚集中国 ............................................. 4 1.3 产品以小容量为主，中大型逐步提升 ..................................... 5 1.4 竞争格局：中小型企业居多，集中度有望进一步提高 .......... 6 2 海外：欧洲电改扰动，户储经济型仍为核心 ................................. 6 2.1 欧洲：气家、电价持续上行 ..................................................... 7 2.2 欧洲：天然气供给仍是重点问题 ............................................. 8 2.3 欧洲：优先择序机制下电价波动明显 ..................................... 9 2.4 欧洲：或将采取电力体制改革 ............................................... 10 2.5 欧洲：户储经济性测算 .......................................................... 11 2.6 经济性为欧洲户储发展核心 ................................................... 13 3 国内：储能招标维持高景气 .......................................................... 14 3.1 国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进 ................... 14

　 2 3.2 国内：大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号 .... 15 3.3 国内：储能项目稳步推进 ...................................................... 17 3.4 国内：峰谷电价差持续扩大 ................................................... 20 3.5 国内：硬性指标与扶持双管齐下，促进行业快速发展 ........ 21 4 投资建议 ........................................................................................ 22 4.1 华宝新能：全球便携式储能龙头，品牌+渠道行业领先 ..... 22 4.2 博力威：全球轻型锂电领先企业，储能业务快速增长 ........ 26 5 风险提示 ........................................................................................ 31

　 3 1 便携式储能 —“小小电源，大大能量”

　1.1 便携式储能前景广阔，销售端以美日为主

　便携式储能是一种内置锂离子电池的小型储能设备，可以提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，具有大容量、大功率、安全便携等特点，适用于 ：1）户外活动，为手机电脑等供电，满足户外旅行多样化便捷需求 ；2）应急救灾，在地震海啸多发地区，可与太阳能电板构成小型发电系统，满足灾民用电需求。

　便携式储能产品目前按照带电量大致分为两类：1）带电量在 0.5-1kWh，产品结构和系统相对简单，内部结构与充电宝基本一致，正向着小型化、轻便化、时尚化的方向发展；2）带电量在 1.5kWh 以上的便携式储能设备，主要弥补了柴油发电机和充电宝之间的空白市场。同时，带电量越大的储能设备，其系统集成难度也在加大。带电量超过 2kWh 的产品在 PCS、电芯、电源模块等方面都需要一定的技术门槛，对于安全性要求更高。随着用户用电设备的增多，对于便携式储能设备的电量要求也在逐渐提高。

　便携式储能 2026 年全球市场规模有望达到 882 亿元。随着便携式储能设备容量的增加，总体市场规模也会不断上涨，根据中国化学与

　 4 物理电源行业协会数据，预计 20-26 年 CAGR 为 57%，2026 年全球市场规模有望达 882 亿人民币，中国市场总产值将超过 700 亿元。

　美国和日本占据近 80%市场份额。从销售端来看，目前美国是全球最大的便携式储能的应用市场，主要是由于美国用户的户外出游比例较高，接近 50%；其次是日本，在全球应急领域的应用端占比达到 29.6%，主要由于日本地震等灾害事故频发，应急电力设备的需求较高；而中国目前户外市场尚处于起步阶段，随着中国经济的持续发展，户外消费习惯日趋成熟，便携储能市场潜力巨大。

　1.2 线上销售为主，供应链聚集中国

　线上销售为主。便携储能产品作为消费电子类产品，目前几乎所有的便携式储能品牌企业均采用线上、线下相结合的模式实现全球化销售，其中线上销售是其最主要的销售渠道。2016-2018 年，线上销售占比不到 50%，2020 年“新冠”疫情以来，全球线上消费习惯加速养成，消费习惯的日益普及将有助于便携储能行业的全球化发展。2021 年全球便携式储能的线上销售比例已超过 80%。

　供应链聚集中国。便携储能产品属于制造类产品，对上游零部件成本及人工成本较为敏感。中国供给相对充足，在原材料和零部件的供应上具有

　 5 一定优势，同时中国消费电子制造业上下游配套齐全，综合优势明显。因此全球便携式的工厂主要分布在中国，占据了 90%以上的生产量和出货量。

　1.3 产品以小容量为主，中大型逐步提升

　中大容量占比逐渐提升。根据中国化学与物理电源行业协会统计，2022 年市场上主要以 100-500Wh 的小容量产品为主，市场占比约 50%，容量在 500-1000Wh 的低容量产品市场份额有所上升，预计 2021 年可达到 40%左右。容量在 1000Wh 以上的产品市场份额呈现每年递增的趋势，并且随着上游电芯单体能量密度的提升以及电池成本得到一定控制，便携式储能产品的高容量占比将会继续提升。根据华宝新能披露的数据，20-21 年公司大于等于 1000Wh 的大容量产品销量快速提升，收入增长更快。今年 5 月份，公 司 推 出 2 度 电 产 品 以 匹 配 市 场 逐 渐 增 长 的 容 量 需 求 。

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　1.4 竞争格局：中小型企业居多，集中度有望进一步提高

　目前，便捷式储能行业格局较分散，出货量、营收规模口径的 CR5 分别为 36%、50%。

　从企业出货量来看，华宝新能市场份额排名第一，2020 年占据 16.6%的市场份额，其次是正浩科技、德兰明海和安克创新等，海外企业中 Goal Zero 市场份额最大，其主要由国内的豪鹏科技和博力威为其代工。

　从企业营业收入来看，华宝新能排名第一，2020 年占据 20%以上的市场份额。由于部分电池类企业、电源类企业以及充电宝生产企业也具备进入该市场的技术基础和能力，便携式储能市场中小企业较多，未来随着头部企业发力，行业集中度将会进一步提升。

　2 海外：欧洲电改扰动，户储经济型仍为核心

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　2.1 欧洲：气家、电价持续上行

　能源缺口导致欧洲天然气价格大涨，居民用能成本大幅度增加。

　气价方面，欧洲天然气价格不断攀升，7 月以来受俄罗斯向欧洲供应天然气的主要管道北溪一号检修影响，欧洲天然气供应短缺加剧。

　《中国能源报》官微援引塔斯社 7 月 27 日的报道，欧洲市场的天然气价格自今年 3 月起首次突破每千立方米 2300 美元。9 月 2 日，俄气公司称因设备故障，“北溪-1”天然气管道无限期关闭，加剧欧洲天然气市场紧张局势。

　电价方面，欧洲 PPA 电价呈现上行趋势，根据 2022 年二季度 LevelTen 发布的数据，二季度欧洲 PPA 价格环比+16%。7 月以来，受能源供应紧张和高温酷暑的共同作用下，欧洲电价持续上升。德国电力现货交易市场价格持续提升，8 月均价达到 465.18 欧元/MWh，较上月上涨 47.68%。

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　2.2 欧洲：天然气供给仍是重点问题

　博弈导致“斗气”不断。9 月 7 日，俄罗斯总统普京公开表示，如果西方对俄罗斯石油实施价格上限计划，俄罗斯将不会向西方国家供应石油、燃料和天然气；9 月 2 日，七国集团（G7）财长公告，对俄罗斯石油设置价格上限达成一致，欧盟委员会主席 9 月 7 日再次强调欧盟将提议对俄罗斯天然气设置价格上限。

　欧洲储气率超 8 成，但仍存在不确定因素。根据 GIE 的数据，截至 8 月底，欧洲的储气水平已经超过 80%，与 2017-2021 年期间的平均水平一致，提前近 2 个月完成存储目标，进度快于预期。但高储气率下仍有不确定性，传统上夏季月份因为对能源的需求通常较低，是储能满负荷的时期，随着冬季取暖季节的到来，欧洲居民可能会增加对天然气的使用需求。此外，根据 bruegel 的数据，随着欧洲天然气主要管道“北溪-1”的检修以及近期的关停，欧盟从俄罗斯途径进口天然气 骤 减 ， 未 来 冬 季 欧 洲 天 然 气 供 给 仍 有 可 能 面 临 不 足 。

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　2.3 欧洲：优先择序机制下电价波动明显

　可再生能源发电占比提升，天然气作为平衡电力市场的作用加大。从欧洲能源发电结构来看，可再生能源发电占比逐步提升，核电占比逐渐减少，天然气占比稳定。由于可再生能源发电的不稳定性，天然气发电逐渐成为欧洲平衡电力市场的重要环节。2021 年，欧洲天然气发电占比 26%，水电、太阳能、风电等可再生能源占比 35%，核电占比 22%，煤炭占比 15%。

　目前欧洲的电价机制采用 Merit-Order（优先择序）原则。Merit-order 是指发电厂提供电力的顺序，定价的核心是基于能源的最低边际成本，因此这个机制中的电价是由满足给定需求水平所需的最昂贵的来源决定。目前欧洲各类发电电源中，天然气价格持续上涨，属于最昂贵的来源，带动欧洲电价持续提高。

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　2.4 欧洲：或将采取电力体制改革

　欧洲寻求缓解能源危机，或将采取电力体制改革。8 月 29 日，欧盟委员会主席冯德莱恩承诺改革欧洲电力市场，以缓解不断恶化的能源危机；9 月 9 日，欧盟成员国能源部长紧急会议召开，讨论传达了成员国期望委员会采取行动的四个主要领域，其中包括：1）限制生产成本低的电力生产商的收入；2）可能的天然气价格上限；3）在整个欧盟范围内协调减少电力需求的措施；4）有助于解决流动性下降问题的措施。

　批发电价上涨带动整体电价提升。根据 BDEW 的分析，以 2021 年为例，德国家庭和小型企业的平均电价为每千瓦时 32.16 欧分(ct/kWh)，其中批发电价为 7.9ct/kWh，占比 25%；可再生能源附加费为 6.5ct/kWh，占比 20%；其余价格则是由税收、征税和附加费等组成。2022 年，由天然气价格上涨引起的电价上涨主要是批发电价，德国联邦政府已经宣布在 2022 年 7 月 1 日之后取消可再生能源附加费，其余费用保持稳定。

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　2.5 欧洲：户储经济性测算

　为了测算经济性，我们将分几种场景进行测算比较：

　场景 1：无光伏，无储能；

　场景 2：有光伏，无储能；

　场景 3：有光伏，有储能。

　我们作出如下假设：

　1）假设居民日均用电 20KWh，居民电价为 0.3267 欧元/KWh，欧洲主流 FIT 上网电价为 0.0372 欧元/KWh。

　2）假设户用光伏（4KW）造价 2533.33 欧元，使用年限为 25 年且每年线性衰减 0.55%；光伏日均利用 4 小时，发电自用率 17%。

　3）假设户用储能功率为 13KWh 造价为 5590 欧元，使用年限为 10 年且每年线性衰减 3%，安装储能设备后居民发电自用率为 80%。

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　测算结果：

　场景一：居民未配备光伏、储能设备，所有用电均按照标准电费缴纳，年均电费支出 2384.91 欧元，10 年期电费支出约 23849.1 欧元。

　场景二：基于上述假设，支出部分有电费支出和购买光伏设备支出；居民除了可使用部分自发电量节省开支外，还可将剩余自发电量按照 FIT 政策赚取收益。经我们测算此场景 10 年期相比场景一节省电费 4816.87 欧元。

　场景三：基于上述假设，支出部分有电费支出和购买光伏、储能设备支出，但由于增加了储能系统，在使用自发电量的比例上大大提升，经我们测算此场景 10 年期相比场景一节省电费 12673.64 欧元；投资回收期为 5-6 年，具备良好经济性。

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　2.6 经济性为欧洲户储发展核心

　敏感性分析：以德国为例，假设目前居民电价为 0.3920 欧元/kwh，对应 IRR 为 19.88%，具备良好经济性；假设极端情况下，居民电价下跌 60%至 0.23 欧元/kwh 左右，对应 IRR 在 8-9%之间，仍具备良好的经济性。

　结论：1）欧洲户储发展的核心为经济性，在居民电价 0.23 欧元/kwh 的水平下，户储投资已经具备经济性；当居民电价达到 0.33 欧元/kwh 以上时，户储投资 IRR 已经达到

　 14 15%以上，具备较高收益。2）尽管欧洲储气率已经达到 80%以上，但随着入冬后供暖用能增加以及“北溪-1”天然气管道的停供，欧洲冬季仍有天然气不足的风险。3）欧洲的优先择序电价机制，导致供应短缺的天然气价格上涨带动电价持续走高，尽管欧盟或将采取电力机制改革，但从目前欧洲居民签订的长期协议电价及 PPA 电价来看，价格也难以回落至 20 年之前水平，欧洲户储经济性仍在。

　3 国内：储能招标维持高景气

　3.1 国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进

　新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号。7 月底，新疆发布 2022 年第二批市场化并网新能源项目清单，总计 67 个项目，规模总计为 40.63GW，其中光伏为 27.14GW，风电为 13.49GW。本批次市场化项目主要分为需电网消纳和一体化两种类型，其规模分别为 30.48GW、10.41GW；项目个数分别为 49 个、18 个。

　配储方面：光伏项目配储方式分为电化学储能和储热型光热，光热储能比例多数为 11%左右，时长为 8 小时，电化学储能配

　 15 比比例为 25%左右，时长为 4 小时。风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在 20%以上，高者可达 30%，时长 4 小时，一体化项目配储比例则为 10%左右，时长为 2 小时。

　8 月国内储能招标及中标情况：1）招标情况：根据北极星储能网，国内 8 月储能电站招标规模约为 7785.6MWh；其中中国电力工程顾问集团有限公司发布的投建营一体化项目 2022-2023 年储能系统集成商采 购 招 标 为 本 月 最 大 规 模 的 招 标 项 目 ， 项 目 规 模 1200MW/2250MWh。2）中标情况：根据储能与电力市场统计，8 月储能项目中标的总规模达 2.1GW/4.3GWh，共涉及 13 个储能系统采购项目、6 个 EPC 总承包项目以及 3 个 PC 承包项目。储能系统采购报价区间 1.35-1.92 元/Wh 之间，EPC 总承包报价区间在...

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